银川治疗白癜风医院 https://m-mip.39.net/nk/mipso_4618890.html
口腔医疗赛道上游公司爱迪特将于11月10日上会,冲刺创业板IPO。值得注意的是,目前A股牙科企业只有通策医疗一家,而且是借壳上市的,爱迪特若成功过会,将成为“牙科IPO第一股”。
一个大背景是,随着人们口腔健康意识增强,我国义齿及各类材料市场规模呈不断增长的趋势,根据中商产业研究院预测的数据,年-年的复合年均增长率达8.51%。
(爱迪特招股书)
在这样的行业趋势下,公司近三年的营收也在稳步增长,从年的2.99亿元增长到了年的5.45亿元,年复合增长率高达35%。不过,公司的净利润却并不出彩,年-年分别为0.48亿元、0.44亿元、0.55亿元。
而导致公司“增收不增利”的原因,跟其“以价换量”的策略有关。
具体来看,成立于年的爱迪特,提供的产品有两大类,口腔修复材料及口腔数字化设备,其中,口腔修复材料主要用于制作牙冠,材质上分为氧化锆瓷块与玻璃陶瓷,并以前者为主,根据年上半年数据,氧化锆瓷块的营收占比达56%,为公司主要收入来源;至于口腔数字化设备则主要指切削设备和数字取像设备等,这类收入占比达27%。
作为收入主要来源的氧化锆瓷块近些年的单价呈连续下降趋势,年-年上半年,平均销售单价分别为.55元/块、.3元/块、.59元/块和.22元/块。
这样的情况同样发生在了公司的另一收入来源口腔数字化设备上,整体也呈下降趋势。
降价的成效是明显的,爱迪特的主要产品销量大幅提升,爱迪特在公告中也称,这是积极主动的价格策略。
然而,降价带来的弊端也很明显,还以氧化锆瓷块为例,年-年,其毛利率分别为61.29%、54.40%、51.30%,导致公司整体的毛利率从51.6%降至42.81%、38.13%。
放眼整个行业,爱迪特的毛利率也是比较低的。根据爱迪特自己在公告中所讲,公司同行业可比公司包括爱尔创(国瓷材料控股子公司)、沪鸽口腔、现代牙科等,年-年上半年,爱迪特的毛利率均低于可比公司的毛利率均值。
(公司毛利率与同行业可比公司毛利率对比情况,爱迪特招股书)
显然“以价换量”的策略虽然帮助爱迪特拿下了更多的市场份额,但却没有帮助公司获得更多利润,还可能被冠上“产品竞争力不强”的帽子。
值得注意的是,爱迪特曾在新三板挂牌,此次冲刺创业板也并不顺利,截至目前公司已经历过两轮问询,问题集中于公司相关产品的市场份额、收入真实性等方面,爱迪特也做出了相关回复,不过能否成功过会仍存在不确定性。