假牙材料生产商爱迪特（秦皇岛）科技股份有限公司（以下简称“爱迪特”）拟冲刺创业板上市。
招股说明书（申报稿）（以下简称“招股书”）显示，报告期内（即年~00年及01年前9个月，下同），爱迪特股东曾发生大幅变动。原本持股公司48.5%的第一大股东全民爱迪特分两次套现离场，取而代之的是，阿里巴巴网络（中国）技术有限公司（以下简称“阿里网络”）等股东纷纷进场，且公司实际控制人由无实际控制人变更为李洪文。
获得阿里网络等投资的爱迪特，经营情况如何？报告期内，公司营收逐步增长，但主营业务毛利率逐步下降，且应收账款账面价值不断上升。01年前9个月，公司的主营业务毛利率相比年全年已经下降17.个百分点。
相隔五个月，公司估值大涨约%
爱迪特是一家口腔修复材料及口腔数字化设备提供商。公司主营业务按产品类型可划分为口腔修复材料、口腔数字化设备及其他产品及服务。
年3月至年11月，爱迪特曾在新三板挂牌。挂牌的一年多时间里，爱迪特第一大股东系QMAIDITEINTERNATIONALPTE.LTD（以下简称“全民爱迪特”）,持股比例为48.5%。不过，年和01年，全民爱迪特分两次套现，逐步退出了爱迪特。
第一次套现是在年底。当时，按照10亿元估值，全民爱迪特向君联欣康、HAL、Adveq、ASP转让其持有的爱迪特万股股份，套现约3.6亿元；第二次是在01年3月，按照回购前估值10亿元的价格，爱迪特回购了全民爱迪特所持的万股公司股份，回购价格约1.亿元。合计算下来，全民爱迪特两次共套现约4.8亿元。
全民爱迪特系新加坡上市公司新加坡全民的全资子公司。至于其为何如此大规模套现离场，爱迪特招股书中并未详细解释。
随着原第一大股东全民爱迪特的退出，爱迪特的股权结构也发生了大幅变动。年11月底，李洪文、李斌、天津源一、天津文迪共同签署了《一致行动协议》，爱迪特控股股东由无控股股东变更为天津源一，实际控制人由无实际控制人变更为李洪文。
多家机构也纷纷入场。招股书显示，首次申报前一年，公司新增股东13名，其中名股东为公司实施股权激励计划的员工持股平台，其他11名股东中不乏中证投资、金石基金、方正投资等知名资本。
爱迪特股权结构图片来源：招股书截图
中国证监会去年月5日发布的《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》，将需要锁定36个月的“突击入股”时间段由申报前6个月增加到申报前1个月。根据这一规定，这些新产生的股东属于“突击入股”。而这些新股东中还包括阿里网络，其于01年9月按照投前估值3.66亿元的价格，现金出资万元获得爱迪特1.1%的股份。
《每日经济新闻》记者还注意到，相差仅仅数月时间，多名股东入股时对应的爱迪特估值大有不同。例如，中金启辰曾于01年4月和5月两次增资入股，对应的公司投前估值分别为16亿元和19.4亿元；苏州辰知德于01年4月两次增资入股，对应的公司投前估值分别为16亿元和18亿元。相比之下，四五个月后阿里网络入股之时，公司估值大涨约%。
报告期内，主营毛利率大幅下滑17.个百分点
获得阿里网络投资入股的爱迪特经营情况如何？报告期内，公司营收分别为.7万元、.47万元、.06万元及.80万元；归属于母公司所有者的净利润分别为.0万元、.33万元、.16万元及.84万元。
尽管营收逐步增长，00年，爱迪特归母净利润却下滑，这背后是公司主营毛利率的逐步下滑。
报告期内，爱迪特主营业务毛利率分别为56.80%、51.60%、4.81%和39.58%，呈下降趋势。相比年全年，公司01年前9个月的主营业务毛利率下滑了17.个百分点。
图片来源：招股书截图
作为同行业可比公司，国瓷材料、沪鸽口腔等5家公司同期毛利率平均值分别为5.90%、56.66%、53.38%和57.1%。也就是说，正当爱迪特主营业务毛利率大幅下滑之时，同行业可比公司的平均毛利率却在波动中上升。
对于公司与同行业上市公司毛利率存在差异，爱迪特在招股书中称，主要原因系公司各类业务收入结构、所处产业链及产品品类与同行业上市公司存在一定差异。例如，国瓷材料生物医疗材料板块除氧化锆瓷块产品外，还包括氧化锆粉材料等公司未经营的产品类型。
氧化锆瓷块口腔修复材料是爱迪特的核心产品。报告期内，公司氧化锆瓷块实现收入占主营收入比例分别为80.8%、7.80%、61.9%和51.34%。爱迪特提到，由于公司价格战略调整，报告期内公司氧化锆瓷块价格整体出现一定程度下降，在一定程度上导致主营业务毛利率出现下降。
全瓷义齿氧化锆修复材料图片来源：公司
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