龙蟒佰利可谓是违规施工的“惯犯”了。
来源
《经理人》杂志本刊记者
孙晨
并购龙蟒钛业以来，龙蟒佰利（股票代码：）规模获得了快速发展，但是当解禁期一到，龙蟒佰利似乎就原形毕露，公司营收和净利润增长快速下滑，公司股票遭到股东、高管清仓式减持套现，公司人员也变动频繁，引入的战略投资者最终不了了之。
更令人感到惊讶的是，作为一家知名企业，居然频现违规施工的行为，在遭到叫停之后仍继续施工，此外，曾多次因为环保问题而遭到行政处罚，但是却不知悔改，继续犯错。这样一家企业，未来在哪？
11月17日，龙蟒佰利公告称，公司持股5%以上的股东李玲因个人资金需求，拟在未来半年内通过竞价交易、大宗交易的方式减持公司股票不超过,,股，占公司总股本的比例为6%。以龙蟒佰利当天的收盘价33.88元/股计算，预计李玲未来套现金额将超过41亿元。而这距离李玲上次减持完毕才过去了几天而已。
11月13日，龙蟒佰利公告李玲减持计划期限届满，从4月20日披露减持公告开始，李玲在6月至11月期间减持股票44,,股，占公司总股本比例的2.%，减持价格区间为每股17.52元至30.3元，套现金额超过9亿元。
李玲的减持计划可以追溯到去年，从去年10月至今年3月，李玲减持龙蟒佰利的股票高达83,,股，占公司总股本的4.19%，套现金额超过12亿元。
显而易见，李玲清仓所持龙蟒佰利的股票的意图昭然若揭。事实上，据《经理人》杂志梳理，龙蟒佰利的其他大股东、高管一样有着减持的需求。
在去年9月21日，与李玲有减持需求的还包括股东有王泽龙、汤阴县豫鑫木糖开发有限公司（豫鑫木糖，谭瑞清为实际控制人）及高管靳三良，拟合计减持不超过,,股，占公司总比例19.07%；今年2月21日，龙蟒佰利副董事长谭瑞清及其一致行动人河南银泰投资有限公司（银泰投资）、常务副总裁兼人事行政总监和奔流拟合计减持公司股票不超过89,,股，比例为4.38%；4月21日，豫鑫木糖拟减持不超过20,,股，比例为0.98%。股东减持的理由惊人的一致，都是自身资金需求，这是一场套现盛宴。
粗略统计，股东们的减持计划占龙蟒佰利总股本的比例接近四分之一，这是一个非常可怕的数据，其中减持的人还包括公司副董事长以及高层，而这些被减持的股票来源于公开与非公开、股权激励等已经解除销售的股份。一言蔽之，股票过了解禁期，就立刻套现。
减持最多的李玲是什么人物？为何急于清仓。
年9月份，佰利联（龙蟒佰利前身）全资收购四川富豪李家权、龙蟒集团、西藏龙蟒投资合计持有的四川龙蟒钛业股份有限公司%的股份，付出的代价为90亿元现金。卖方承诺龙蟒钛业未来三年的净利润分别为7元、9亿元、11亿元，合计27亿元。
彼时，佰利联通过非公开发行股票募集配套资金，参与本次认购的有许刚、李玲、谭瑞清、王泽龙、范先国、王涛、魏兆琪、和奔流、中国长城资产管理公司，李玲持股比例13.95%，为龙蟒佰利第二大股东，持股仅在董事长许刚之下，承诺在年9月19日前不减持认购股。
结果，承诺期刚过，认购的大股东们就迫不及待的减持了。在本次并购之前，被并购的标的龙蟒钛业曾经两次谋求上市未果，李家权为何舍弃“借壳上市”这个机会，一直是一个未解之谜。
需要指出的是，李玲为李家权之女，一边出售，一边参与认购，搞不懂背后的逻辑。有趣的是，李玲的第二次套现还闹了“乌龙”，通过集中竞价减持过半数量的股票，居然未及时将减持进展进行披露，而根据《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》第十三条，在减持时间区间内，大股东、董监高在减持数量过半或减持时间过半时，应当披露减持进展情况。
对此，龙蟒佰利将原因归于李玲疏忽以及对相关规则不熟悉。不过，真的是出于疏忽和对减持规则不熟悉吗？通过企查查平台查询李玲个人资料，发现其还担任着益生股份监事职位，作为监事不懂减持规则？
龙蟒佰利股东们纷纷减持，市场的第一反应是公司经营是否出现了问题呢？那么具体情况究竟是怎么样的？
龙蟒佰利是一家大型无机精细化工集团，主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品和硫酸等产品的生产与销售，主营产品钛白粉生产规模亚洲第一，世界第三，产品销往全球多个国家和地区。钛白粉即二氧化钛，主要分为颜料级和非颜料级，像用在涂料、油墨、塑料、橡胶等为颜料级钛白粉、而像用在搪瓷、电焊条、陶瓷、电子等工业用途的则为非颜料级钛白粉。
从规模来看，龙蟒佰利钛白粉的优势明显，不过从财务数据来看，营收和净利润增长率一年不如一年。
从财务数据来看，至年，龙蟒佰利营业收入从26.6亿元上涨至.2亿元，持续增长，不过增长幅度却是从57.3%下跌至8.2%，而年的增长幅度仅为1.94%，增长后继无力。五年间，净利润从4.42亿元飙升至25.94亿元，但是增长幅度则从.74%下降至13.49%，其中年则录得负增长率，为-8.66%。
与营收和净利润同比增长连年下滑，形成鲜明对比的是，资产负债率从29.4%猛涨至45.76%。此外，存货和应收账款价值连年攀升，其中存货从12.81亿元飙涨至22.23亿元；应收账款从8.18亿元上涨至16.05亿元，翻了一番。
按常理思考，龙蟒佰利钛白粉规模是世界TOP3的企业，产品竞争力应该十分明显，但是这却与连年飙升的应收账款形成了鲜明对比。一个判断是，企业是否以低价从而获得更大的市场份额？
龙蟒佰利Q3财务数据显示，营业收入为99.41亿元，同比增长近20%，然而，净利润为19.5亿元，同比下滑5.62%。此外，资产负债率上涨至53.35%，存货价值为28.89亿元，应收账款已经高达18.43亿元。
自9月份以来，受国内国际钛白粉市场需求增长、原材料价格上涨等因素，钛白粉价格一路上行，期间经历了多次大幅涨价，而龙蟒佰利也多次上调钛白粉价格，对国内客户累计上调1元/吨；对国际客户累计上调美元/吨。
不过从龙蟒佰利产品的营业收入来看，钛白粉的营收占总营收比例一直在80%以上，不过这个数据却是逐年下滑，从年的84.71%下跌至如今的76.53%。与钛白粉价格猛涨不同的是，龙蟒佰利Q3净利润却录得了负增长。
财务数据之外，龙蟒佰利的人事变动频繁，引入战略投资者遇挫。
9月15日，龙蟒佰利技术工程总监朱全芳因个人原因申请辞职，而观察朱全芳的个人简历，在年10月就已经加入了龙蟒钛业，历任总经理、总工程师，自年开始担任龙蟒佰利技术工程总监，需要指出的是，朱全芳是年出生的，目前还未到法定退休年龄。
除了朱全芳离职之外，今年2月和去年8月，龙蟒佰利战略副总裁BruceGriffin在雇佣协议到期后，并没有重新签订协议，周晓葵申请辞去龙蟒佰利研发副总裁的职位，仅仅担任董事，后者在龙蟒佰利的工作时间近10年，从年底担任研发副总裁一职。多位资深员工的离职，会否对龙蟒佰利后续的经营造成不利影响？
除了内部员工变动之外，龙蟒佰利对外合作也发生了变动。9月28日，龙蟒佰利与东方锆业核心管理团队成员冯立明、黄超华、谭若闻等拟解除已签订的一致行动协议，而这个协议签署于4月13日，其中谭若闻为龙蟒佰利持股5%以上的股东，且是谭瑞清之子。对于本次事件，龙蟒佰利称是为了顺利推动非公发行股票工作。
4月23日，龙蟒佰利与津联（天津）资产管理有限公司、河南资产管理有限公司、广州市玄元投资管理有限公司签署战略合作协议，拟引进后者作为战略投资者，但是到了11月6日，各方已经签署了解除战略合作协议。
内外多重不利因素之下，龙蟒佰利的后续经营情况又会有什么样的发展？《经理人》杂志将持续
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