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作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的油麦菜
锆，作为一种稀有的金属矿产，应用在陶瓷、耐火材料、核等众多领域，被众多国家列为核心矿产。
就是这么重要的矿产，经常被大众忽视。但最近锆因为价格屡创历史新高，又重新回到了投资的视野。
锆矿砂进口价格（美元/吨）
为数不多的上市公司是否因为锆涨价而受益呢？是的。就比如东方锆业（），在经历了漫长的两年的亏损后，去年同比实现了扭亏为盈，今年更是芝麻开花节节高，净利润同比增长了69%-%，销量、销售价格核毛利率都有了不同幅度的增长，而且还在加大海外锆资源的收购力度。铁树终于开花。
东方锆业净利润情况
除此之外，行业的另一头部玩家之一三祥新材（）今年上半年净利润也是同比增长了70%以上，而且也在不断完善锆产品布局，先后进入海绵锆、化学锆、纳米复合氧化锆等众多领域，围绕一个系列产品做足功课。
所以，玩家们充分诠释了什么是三年不开张，开张吃三年。
但是投资绝不能靠天吃饭，俗话说人努力天帮忙，最重要的还是人努力。那么今天我们走进锆产品的赛道，看看如何在不确定性中寻找确定性。
一、剥离表面的浮华
因为锆在金属行业中常常以添加剂的形式存在，就不像铁、铝等金属一样出名。但是无名之辈，也不可小觑。
如果把锆产业链打开，你会发现锆的提取工艺比较复杂。从上游的锆英砂到下游的不同锆系产品，再到下游的一些传统领域陶瓷（约占46%）、耐火材料（约占20%），和新兴领域如3D打印、半导体等。
锆产业链分解
如果我们剥去锆最近涨价背后的繁华，本质上还是供需变化发生了变化。
锆产品涨价情况
从供给端看，全球锆矿的储量大约有万吨，以澳大利亚为主（真的是躺在矿上的国家），占比约71%。但从产量上看，去年的锆产量有万吨，澳大利亚和南非合计超过了50%。主要玩家是澳禄卡、特诺和力拓，掌握着定价权，而我国的锆产量仅有不到15万吨。说实话，还不如澳禄卡一家的年产量高。总而言之，我国有着深深的“锆焦虑”。
锆矿产量情况
但是天有不测风云，人有祸福旦夕。短期来看，去年年中理查兹湾矿业公司的停运，就让全球的锆供应造成一定下滑，而且澳州不少供应商也宣布要减少对中国的供应，我们除了高精尖技术之外，在矿产源头也被卡了脖子。长期来看，澳大利亚的锆矿山进入停产期后，-年停产产能预计将超过40万吨。
而从国内的锆供应来说，近几年基本上维持不变，15万吨上下。主要分布在内蒙古和海南（主要产地），但更多的是依赖进口，短期和长期都面临一定的供给挑战。
二、需求复苏，有待观察
咱们先来看看锆应用的传统行业，比如陶瓷。作为全球建筑陶瓷的生产和消费大国，产品份额占据全球市场的2/3以上。商品房的复苏情况也很大程度影响了锆的需求。最近这个领域的一些爆炸性新闻相信大家也已经看到了，下游需求能否复苏有待进一步观察。
全国商品房单月销售面积
除此之外，你可能会说不还有新兴领域支撑吗？你让小马去拉大车，再壮的小马有时候也独木难支。
就比如两年前，我国生产的三代核电核级锆材正式入堆服役，而且各项指标都表现优异，三祥新材就披露在核电领域的销售增长明显。除此之外，还有光伏赛道，生产光伏玻璃窑炉需要用到电熔锆生产的耐火砖。也有机构预测，新兴应用领域的锆英砂量将由年的1.88万吨提升至明年的3.68万吨。
因为需求基数小，所以增长还是比较明显的。但是相比全球每年万吨，你是否觉得有些杯水车薪？
三、如何发挥比较优势？
若回溯历史长河，锆英砂在年时曾到达过巅峰，之后便一路下滑，元气大伤，直至去年开始价格开始重新呈现V字反弹。
这背后，归根到底还是供需出现了缺口，供给短期和长期的不稳定供给给锆蒙上了一层阴影，预计今年和明年将有3万吨左右的供给缺口。这也是节节锆升的原因。
谁未来想在这条小而美的赛道中异于其他玩家，加大国家锆资源的开发核储备，是非常重要的一个环节，另外通过上下游产业链的拓展，平滑内部成本，也是有效的手段之一。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
